Zoals verwacht hebben verscheidene analisten naar aanleiding van de resultaten die
TomTom vorige week naar buiten bracht hun taxaties voor het aandeel neerwaarts bijgesteld. Waar sommige analisten negatief verrast waren door de gerealiseerde resultaten over 2010, wijzen anderen erop dat door de scherpe koersdaling over de afgelopen dagen een goed koopmoment is ontstaan.
Door onze redactie
Bezorgdheid bij UBS
De Zwitserse zakenbank
UBS heeft zijn advies voor
TomTom verlaagd van ‘buy’ naar ‘neutral’, waarbij het koersdoel neerwaarts is bijgesteld van 9,50 euro naar 7,25 euro. De analisten hebben hun taxaties verlaagd omdat zij bezorgd zijn over de volumedaling en druk op de operationele marge.
Lagere verwachtingen
Analist Niels de Zwart van ING heeft zijn koersdoel voor
TomTom licht neerwaarts bijgesteld met 0,25 euro tot 9 euro. Het nieuwe koersdoel is het gevolg van lagere verwachtingen voor de fabrikant van navigatiesystemen, aldus de analist. Hij wijst hierbij op de onverwacht hoge operationele kosten. Waar de omzetverwachtingen volgens De Zwart in orde waren zijn de winstverwachtingen voor 2011 enigszins teleurstellend. Toch blijven volgens hem de katalysatoren voor de langere termijn intact en mede daarom blijft het advies staan op ‘buy’.
Goedkoop gewaardeerd
De analisten van ABN AMRO wijzen erop dat de koers van het aandeel naar aanleiding van de presentatie van de resultaten scherp naar beneden is gedoken, wat volgens hen voornamelijk te wijten is aan de daling van het marktaandeel als geheel en de verwachtingen van het management dat de nettowinst in 2011 gelijk zal blijven aan die in 2010. Analisten hadden gemiddeld namelijk gerekend op een winstgroei van 10%.
Toch zijn de analisten van ABN AMRO van mening dat een koopadvies voor
TomTom gerechtvaardigd is. Zij vinden het aandeel namelijk op het huidige koersniveau te goedkoop en dat de markt de activiteiten die niet gerelateerd zijn aan de navigatiekastjes onderschatten. Verder verwachten de analisten dat
TomTom in de komende jaren dividend zal gaan uitkeren of nieuwe groei gaat zoeken, gezien het sterke herstel van de financiële positie over de afgelopen jaren.
Verder vinden de analisten
TomTom een aantrekkelijke overnamekandidaat met veel waardevol intellectueel eigendom in de navigatiesector en een sterke kasstroom. Tot slot wijzen de analisten wel op de volatiliteit en risicogehalte van het aandeel. ABN AMRO heeft voor het aandeel een koersdoel uitstaan van 8,50 euro.
Consensus
Door de adviesverlaging van
UBS staan er nu voor
TomTom 10 koop-, 7 houd- en 4 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus licht positief is. Gezien de diverse taxatieverlagingen die de afgelopen dagen voor het aandeel zijn doorgevoerd is er sprake van een negatief sentiment.
Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 8,03 euro, hetgeen resulteert in een verwacht rendement van ruim 28%. Dit relatief hoge rendement is het gevolg van de forse koersdaling van het aandeel over de afgelopen dagen. Hierdoor leveren koersdoelen die de afgelopen dagen zijn afgegeven, ondanks het feit dat deze door analisten neerwaarts zijn bijgesteld, nog altijd een fors verwacht rendement op. Dit duidt erop dat analisten wel degelijk nog opwaarts potentieel zien.