Van Lanschot gaat nieuwe koers varen
Van Lanschot heeft een naar eigen zeggen verschrikkelijk rotjaar achter de rug. Het concern heeft zich echter het afgelopen kwartaal weten te herstellen en hoopt in de komende periode deze positieve lijn te kunnen doortrekken. Analisten zijn nog steeds behoudend over het aandeel, al zien ook zij lichtpuntjes aan de horizon.
Door onze redactie
Turbulent jaar
Van Lanschot beleefde net als andere bedrijven een turbulent 2009. Afgelopen jaar was het eerste verliesgevende jaar sinds de beursgang van Van Lanschot ongeveer 20 jaar geleden. Waar het concern in 2008 nog een nettowinst realiseerde van 30 miljoen euro was dit in 2009 een nettoverlies geworden van 15,7 miljoen euro.
Van Lanschot moest het afgelopen jaar vooral fors afboeken (40 miljoen euro) op een IT-project dat in 2009 werd stopgezet en kredietverliezen op verstrekte leningen die niet konden worden afgelost of waarvan de kans dat Van Lanschot de hoofdsom en rente zal ontvangen fors is afgenomen.
Verder was de post voorzieningen op slechte kredieten een ware strop voor Van Lanschot, met een recordbedrag van 113 miljoen euro. Voor 2010 worden hier duidelijk mindere bijdragen verwacht, maar desondanks zal Van Lanschot nog dit jaar pijn lijden van deze post.
Doelstellingen
Van Lanschot wil zich weer meer op de rijke particulier en directeur-grootaandeelhouder richten en zal zich dan ook volledig gaan richten op private banking en het marktaandeel fors omhoog stuwen. Met nieuwe doelstellingen wil het concern het rampzalige jaar 2009 achter zich laten en het vertrouwen van beleggers herwinnen.
Van Lanschot heeft zich onder meer ten doel gesteld om een groei van de winst per aandeel (wpa) te realiseren van ten minste 5% per jaar, vanaf normale winstniveaus. Van Lanschot verwacht een als normaal geachte winst per aandeel van 4 tot 5 euro. Dat moet dan vervolgens per jaar met 5% toenemen. Wanneer dat winstniveau echter moet zijn bereikt is niet geconcretiseerd door het concern.
Verder wil de bank zijn kapitaalbuffers verhogen om zodoende het risicoprofiel te alten afnemen. Van Lanschot heeft daartoe ook eerder uitgegeven preferente aandelen van december 2008 omgezet in gewone 'aandelen' aangezien de bank alleen certificaten van aandelen kent. Het gaat om 150 miljoen euro aan extra eigen vermogen.
Verder moet het rendement op eigen vermogen gemiddeld 2% hoger zijn dan de kosten van het eigen vermogen, waarbij de leverage ratio (de verhouding totale activa tegenover eigen vermogen) kleinder moet zijn dan 20%. Verder blijft het dividendbeleid onveranderd, waarbij de dividenduitkering tussen de 40-50% van de nettowinst zal bedragen.
Taxaties
Vorige week vrijdag verhoogden de analisten van ING het koersdoel voor Van Lanschot van 33 euro naar 36 euro, waarbij zij hun houdadvies voor het aandeel handhaafden. Daarnaast herhaalden begin mei de analisten van KBC Securities hun koopadvies voor het aandeel, waarbij zij een koersdoel hanteren van 45 euro.
Momenteel staan er voor het aandeel 2 koop-, 6 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus neutraal is. Het sentiment rond het aandeel kan gezien de recent afgegeven taxaties licht positief worden genoemd.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 38,67 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 24,19%. De afgegeven koersdoelen liggen echter ver uit elkaar. Zo hebben de analisten van RBS een koersdoel uitstaan van 28 euro, wat een verwacht rendement oplevert van -10%, terwijl de analisten van KBC Securities een koersdoel hebben uitstaan van 45 euro, wat resulteert in een verwacht opwaarts potentieel van 44%. Het koersdoel van ING van 36 euro ligt nog het dichtst bij het gemiddeld koersdoel.
Door onze redactie
Turbulent jaar
Van Lanschot beleefde net als andere bedrijven een turbulent 2009. Afgelopen jaar was het eerste verliesgevende jaar sinds de beursgang van Van Lanschot ongeveer 20 jaar geleden. Waar het concern in 2008 nog een nettowinst realiseerde van 30 miljoen euro was dit in 2009 een nettoverlies geworden van 15,7 miljoen euro.
Van Lanschot moest het afgelopen jaar vooral fors afboeken (40 miljoen euro) op een IT-project dat in 2009 werd stopgezet en kredietverliezen op verstrekte leningen die niet konden worden afgelost of waarvan de kans dat Van Lanschot de hoofdsom en rente zal ontvangen fors is afgenomen.
Verder was de post voorzieningen op slechte kredieten een ware strop voor Van Lanschot, met een recordbedrag van 113 miljoen euro. Voor 2010 worden hier duidelijk mindere bijdragen verwacht, maar desondanks zal Van Lanschot nog dit jaar pijn lijden van deze post.
Doelstellingen
Van Lanschot wil zich weer meer op de rijke particulier en directeur-grootaandeelhouder richten en zal zich dan ook volledig gaan richten op private banking en het marktaandeel fors omhoog stuwen. Met nieuwe doelstellingen wil het concern het rampzalige jaar 2009 achter zich laten en het vertrouwen van beleggers herwinnen.
Van Lanschot heeft zich onder meer ten doel gesteld om een groei van de winst per aandeel (wpa) te realiseren van ten minste 5% per jaar, vanaf normale winstniveaus. Van Lanschot verwacht een als normaal geachte winst per aandeel van 4 tot 5 euro. Dat moet dan vervolgens per jaar met 5% toenemen. Wanneer dat winstniveau echter moet zijn bereikt is niet geconcretiseerd door het concern.
Verder wil de bank zijn kapitaalbuffers verhogen om zodoende het risicoprofiel te alten afnemen. Van Lanschot heeft daartoe ook eerder uitgegeven preferente aandelen van december 2008 omgezet in gewone 'aandelen' aangezien de bank alleen certificaten van aandelen kent. Het gaat om 150 miljoen euro aan extra eigen vermogen.
Verder moet het rendement op eigen vermogen gemiddeld 2% hoger zijn dan de kosten van het eigen vermogen, waarbij de leverage ratio (de verhouding totale activa tegenover eigen vermogen) kleinder moet zijn dan 20%. Verder blijft het dividendbeleid onveranderd, waarbij de dividenduitkering tussen de 40-50% van de nettowinst zal bedragen.
Taxaties
Vorige week vrijdag verhoogden de analisten van ING het koersdoel voor Van Lanschot van 33 euro naar 36 euro, waarbij zij hun houdadvies voor het aandeel handhaafden. Daarnaast herhaalden begin mei de analisten van KBC Securities hun koopadvies voor het aandeel, waarbij zij een koersdoel hanteren van 45 euro.
Momenteel staan er voor het aandeel 2 koop-, 6 houd- en 2 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus neutraal is. Het sentiment rond het aandeel kan gezien de recent afgegeven taxaties licht positief worden genoemd.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 38,67 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 24,19%. De afgegeven koersdoelen liggen echter ver uit elkaar. Zo hebben de analisten van RBS een koersdoel uitstaan van 28 euro, wat een verwacht rendement oplevert van -10%, terwijl de analisten van KBC Securities een koersdoel hebben uitstaan van 45 euro, wat resulteert in een verwacht opwaarts potentieel van 44%. Het koersdoel van ING van 36 euro ligt nog het dichtst bij het gemiddeld koersdoel.
