SNS Securities licht hoogtepunten Wessanen uit
De analisten van SNS Securities zijn vorige week mee geweest met een roadshow van Wessanen en hebben hieruit enkele hoogtepunten gepikt. Wel blijven de analisten vooralsnog negatief over het aandeel en vinden zij het aandeel momenteel eerlijk gewaardeerd. Gezien de consensus kan gesteld worden dat andere analisten het met hun eens zijn.
Door onze redactie
Hoogtepunten
SNS Securities was vorige week aanwezig bij een roadshow in Scandinavië met de CEO van Wessanen Piet Hein Merckens en IR manager Carl Hoyer. De analisten hebben er enkele hoogtepunten van de roadshow uitgelicht.
De analisten stellen dat Wessanen meer kennis zal moeten vergaren, aangezien dat momenteel onvoldoende aanwezig is, waarbij zij wijzen op kennis over consumenten en klanten en hun specifieke wensen. Volgens de analisten moet de strategie van Wessanen meer gericht zijn op de belangrijke klanten.
Ook moet de organisatie volgens de analisten transformeren van een lokaal gemanaged bedrijf naar een centraal management op Europees niveau. Dit zal vooral moeten gebeuren op gebieden zoals merken, innovatie en klanten, aldus de analisten.
Verder analyseert Wessanen momenteel het prijsniveau in alle landen en kanalen. Grote prijsverschillen met zogenaamde ‘main stream’ producten zijn te hoog in een aantal gevallen, zo stellen de analisten vast. Topman Merckens is van mening dat een gemiddeld verschil van 25-30% toelaatbaar is, aldus de analisten. Grondstofgerelateerde producten kunnen zorgen voor lagere premies, terwijl producten die waarde toevoegen hogere premies kunnen vragen.
Het management zal naar verwachting een verfijning van zijn strategie aankondigen in het eerste kwartaal van 2011, zo stellen de analisten. Zij achten de kans klein dat er belangrijke wijzigingen zullen plaatsvinden alsmede een grote herstructurering.
Verder wijzen de analisten op de opmerking van Merckens dat de focus zal liggen op groei op de korte termijn. Kostenbesparingen door maatregelen die zijn genomen door het management zullen voor het overgrote deel geïnvesteerd worden in het bedrijf om zo de groei te stimuleren. De analisten verwachten dat het reduceren van de prijsverschillen en een opstapt in de marketing de belangrijkste elementen zullen worden.
Het management heeft verder de plannen bevestigd om Panos in 2010 van de hand te doen en ABC in 2011. De diepvriesactiviteiten behoren eveneens niet tot de kernactiviteiten maar zullen eerst ontwikkeld worden voordat er zal worden gedacht aan een verkoop. De analisten hebben een grote stap gezien van Wessanen in de marketing van de diepvriesoperaties in de afgelopen maanden.
Conclusie
Al met al concluderen de analisten dat Wessanen tijdens de presentatie van de eerstehalfjaarresulaten wist te verrassen door de verwachting uit te spreken dat het operationele resultaat over het tweede halfjaar van 2010 break-even zal zijn. Deze aankondiging alsmede de roadshow onderstrepen de noodzaak van het bedrijf om te investeren in haar merken en organisatie. De analisten verwachten dat dit proces langzaam zal zijn en één waar het management zijn focus zal moeten hebben om weer winstgevend te worden. Momenteel waarden de analisten het aandeel met een sell-advies en hebben daarbij een koersdoel uitstaan van 2,50 euro. Daarmee geven de analisten aan dat zij het aandeel momenteel eerlijk gewaardeerd vinden.
Consensus
Er staan op dit moment voor het aandeel 6 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend negatief is. Geen van de analisten heeft derhalve een koopadvies afgegeven, wat aangeeft dat er van positivisme rond het aandeel vooralsnog geen sprake is.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 3,17 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 26,65%. De afgelopen weken is de koers van het aandeel gedaald van 3 euro naar ongeveer 2,50 euro, waardoor het opwaarts potentieel is toegenomen aangezien analisten hun koersdoel voor het aandeel hebben vastgehouden.
Door onze redactie
Hoogtepunten
SNS Securities was vorige week aanwezig bij een roadshow in Scandinavië met de CEO van Wessanen Piet Hein Merckens en IR manager Carl Hoyer. De analisten hebben er enkele hoogtepunten van de roadshow uitgelicht.
De analisten stellen dat Wessanen meer kennis zal moeten vergaren, aangezien dat momenteel onvoldoende aanwezig is, waarbij zij wijzen op kennis over consumenten en klanten en hun specifieke wensen. Volgens de analisten moet de strategie van Wessanen meer gericht zijn op de belangrijke klanten.
Ook moet de organisatie volgens de analisten transformeren van een lokaal gemanaged bedrijf naar een centraal management op Europees niveau. Dit zal vooral moeten gebeuren op gebieden zoals merken, innovatie en klanten, aldus de analisten.
Verder analyseert Wessanen momenteel het prijsniveau in alle landen en kanalen. Grote prijsverschillen met zogenaamde ‘main stream’ producten zijn te hoog in een aantal gevallen, zo stellen de analisten vast. Topman Merckens is van mening dat een gemiddeld verschil van 25-30% toelaatbaar is, aldus de analisten. Grondstofgerelateerde producten kunnen zorgen voor lagere premies, terwijl producten die waarde toevoegen hogere premies kunnen vragen.
Het management zal naar verwachting een verfijning van zijn strategie aankondigen in het eerste kwartaal van 2011, zo stellen de analisten. Zij achten de kans klein dat er belangrijke wijzigingen zullen plaatsvinden alsmede een grote herstructurering.
Verder wijzen de analisten op de opmerking van Merckens dat de focus zal liggen op groei op de korte termijn. Kostenbesparingen door maatregelen die zijn genomen door het management zullen voor het overgrote deel geïnvesteerd worden in het bedrijf om zo de groei te stimuleren. De analisten verwachten dat het reduceren van de prijsverschillen en een opstapt in de marketing de belangrijkste elementen zullen worden.
Het management heeft verder de plannen bevestigd om Panos in 2010 van de hand te doen en ABC in 2011. De diepvriesactiviteiten behoren eveneens niet tot de kernactiviteiten maar zullen eerst ontwikkeld worden voordat er zal worden gedacht aan een verkoop. De analisten hebben een grote stap gezien van Wessanen in de marketing van de diepvriesoperaties in de afgelopen maanden.
Conclusie
Al met al concluderen de analisten dat Wessanen tijdens de presentatie van de eerstehalfjaarresulaten wist te verrassen door de verwachting uit te spreken dat het operationele resultaat over het tweede halfjaar van 2010 break-even zal zijn. Deze aankondiging alsmede de roadshow onderstrepen de noodzaak van het bedrijf om te investeren in haar merken en organisatie. De analisten verwachten dat dit proces langzaam zal zijn en één waar het management zijn focus zal moeten hebben om weer winstgevend te worden. Momenteel waarden de analisten het aandeel met een sell-advies en hebben daarbij een koersdoel uitstaan van 2,50 euro. Daarmee geven de analisten aan dat zij het aandeel momenteel eerlijk gewaardeerd vinden.
Consensus
Er staan op dit moment voor het aandeel 6 houd- en 6 verkoopadviezen uit, waardoor de consensus overwegend negatief is. Geen van de analisten heeft derhalve een koopadvies afgegeven, wat aangeeft dat er van positivisme rond het aandeel vooralsnog geen sprake is.
Het gemiddeld koersdoel bedraagt 3,17 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 26,65%. De afgelopen weken is de koers van het aandeel gedaald van 3 euro naar ongeveer 2,50 euro, waardoor het opwaarts potentieel is toegenomen aangezien analisten hun koersdoel voor het aandeel hebben vastgehouden.
