Uitdagingen voor Grontmij
De resultaten die Grontmij donderdagmorgen naar buiten bracht heeft tot wisselende reacties bij analisten geleid. Sommige analisten stellen dat de resultaten zwak waren, anderen zijn van mening dat er voor Grontmij de nodige uitdagingen in het verschiet liggen. Vooralsnog zijn er echter nog geen taxatiewijzigingen doorgevoerd.
Door onze redactie
Resultaten
Grontmij heeft over het de afgelopen negen maanden de omzet zien stijgen met 3% naar 627 miljoen euro, waar dit in dezelfde periode vorig jaar nog 605 miljoen euro bedroeg. De EBITA kwam over dezelfde periode uit op 28 miljoen euro, waar dit vorig jaar nog 33 miljoen euro was. Analisten vonden dit dan ook een lichte tegenvaller.
Voor heel 2010 rekent het concern op een EBITA tussen de 43-46 miljoen euro. Daarnaast verwacht Grontmij dat het in 2011 meer winst zal boeken dan in 2010, dankzij kostenbesparingen binnen het personeelsbestand. In de afgelopen twee jaar werd het personeelsbestand gereduceerd met 500-600 mensen, wat een besparing moet opleveren van 3-5 miljoen euro. Grontmij verwacht dat in het komende jaar de bestedingen van met name overheden lager zullen zijn en dat er pas in 2012 weer sprake zal zijn van aantrekkende investeringen.
Zwakke cijfers
De analisten van ABN AMRO stellen dat de resultaten van Grontmij over het afgelopen kwartaal zwak waren. De analisten wijzen daarbij op het feit dat er geen toename was van het orderboek en de nettoschuld iets hoger was dan waar de analisten rekening mee hadden gehouden. Verder stellen zij dat het aandeel wordt verhandeld op 8,5 maal de verachte winst voor 2011, terwijl dat voor Arcadis 12,4 maal is. Mede daarom houden de analisten vooralsnog vast aan hun houdadvies voor Grontmij .
In lijn met verwachtingen
Voor analist Edwin de Jong van SNS Securities waren de resultaten van Grontmij grotendeels in lijn met zijn verwachtingen. Daarnaast stelt de analist dat de afgegeven outlook voor 2010 met een onderliggen EBITA-resultaat van 43-46 miljoen euro realistisch is. SNS Securities verwacht dat de EBITA over 2010 zal uitkomen op 45 miljoen euro. De Jong hanteert voor het aandeel en hold-advies.
Uitdagingen
Analist Dieter Furniere van KBC Securities ziet op basis van de kwartaalresultaten van Grontmij de nodige uitdagingen. De analist wijst onder andere op de aanhoudende onzekerheid in lokale markten in Europa en stelt verder dat, hoewel het management op enkele punten transparanter is geworden, er nog steeds punten zijn waarop beleggers meer openheid van zaken zouden wensen. Furniere is verder van mening dat de tegenvallende resultaten over het derde kwartaal gecompenseerd zouden moeten kunnen worden door de EBITA-verwachting voor 2010. De analist hanteert vooralsnog een accumulate-advies met een koersdoel van 18 euro.
Consensus
Voor het aandeel staan 4 koop- en 5 houdadviezen uit en daartegenover hanteert geen van de analisten een verkoopadvies. De consensus is daardoor overwegend positief. Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 17,75 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 13,42%. Gezien de analistenreacties op de derdekwartaalcijfers mag verwacht worden dat zij wellicht hun taxaties in de komende dagen zullen bijstellen.
Door onze redactie
Resultaten
Grontmij heeft over het de afgelopen negen maanden de omzet zien stijgen met 3% naar 627 miljoen euro, waar dit in dezelfde periode vorig jaar nog 605 miljoen euro bedroeg. De EBITA kwam over dezelfde periode uit op 28 miljoen euro, waar dit vorig jaar nog 33 miljoen euro was. Analisten vonden dit dan ook een lichte tegenvaller.
Voor heel 2010 rekent het concern op een EBITA tussen de 43-46 miljoen euro. Daarnaast verwacht Grontmij dat het in 2011 meer winst zal boeken dan in 2010, dankzij kostenbesparingen binnen het personeelsbestand. In de afgelopen twee jaar werd het personeelsbestand gereduceerd met 500-600 mensen, wat een besparing moet opleveren van 3-5 miljoen euro. Grontmij verwacht dat in het komende jaar de bestedingen van met name overheden lager zullen zijn en dat er pas in 2012 weer sprake zal zijn van aantrekkende investeringen.
Zwakke cijfers
De analisten van ABN AMRO stellen dat de resultaten van Grontmij over het afgelopen kwartaal zwak waren. De analisten wijzen daarbij op het feit dat er geen toename was van het orderboek en de nettoschuld iets hoger was dan waar de analisten rekening mee hadden gehouden. Verder stellen zij dat het aandeel wordt verhandeld op 8,5 maal de verachte winst voor 2011, terwijl dat voor Arcadis 12,4 maal is. Mede daarom houden de analisten vooralsnog vast aan hun houdadvies voor Grontmij .
In lijn met verwachtingen
Voor analist Edwin de Jong van SNS Securities waren de resultaten van Grontmij grotendeels in lijn met zijn verwachtingen. Daarnaast stelt de analist dat de afgegeven outlook voor 2010 met een onderliggen EBITA-resultaat van 43-46 miljoen euro realistisch is. SNS Securities verwacht dat de EBITA over 2010 zal uitkomen op 45 miljoen euro. De Jong hanteert voor het aandeel en hold-advies.
Uitdagingen
Analist Dieter Furniere van KBC Securities ziet op basis van de kwartaalresultaten van Grontmij de nodige uitdagingen. De analist wijst onder andere op de aanhoudende onzekerheid in lokale markten in Europa en stelt verder dat, hoewel het management op enkele punten transparanter is geworden, er nog steeds punten zijn waarop beleggers meer openheid van zaken zouden wensen. Furniere is verder van mening dat de tegenvallende resultaten over het derde kwartaal gecompenseerd zouden moeten kunnen worden door de EBITA-verwachting voor 2010. De analist hanteert vooralsnog een accumulate-advies met een koersdoel van 18 euro.
Consensus
Voor het aandeel staan 4 koop- en 5 houdadviezen uit en daartegenover hanteert geen van de analisten een verkoopadvies. De consensus is daardoor overwegend positief. Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 17,75 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 13,42%. Gezien de analistenreacties op de derdekwartaalcijfers mag verwacht worden dat zij wellicht hun taxaties in de komende dagen zullen bijstellen.
