Standard Life Investments: Amerikaanse economie staat er goed voor
Alle aandacht die Trump opeist, doet haast vergeten dat de economie in de VS aan momentum wint, schrijft Jeremy Lawson, hoofdeconoom van Standard Life Investments.
 Jeremy Lawson |
Herstel gedragen door consumptieve bestedingen
De kracht van het herstel is zichtbaar in de laatste werkgelegenheidscijfers en het blijkt ook uit het bedrijfsvertrouwen dat weer toeneemt na de sterke groeidip in 2015 en begin 2016. Dat de groei van de werkgelegenheid zelf niet meer zo sterk is als eerder tijdens het herstel past bij een arbeidsmarkt die het punt van full employment nadert.
De consumptieve bestedingen blijven de dragende factor van dit herstel; autoverkopen trekken aan, evenals retail sales ondanks dat reële inkomens enigszins onder druk staan door de normaliserende consumentenprijsinflatie. Lawson ziet ook bemoedigende tekenen in de recente stijging van bouwvergunningen en nieuwe woningen. De onderliggende trends in de arbeidsmarkt en demografische ontwikkelingen zijn positief voor vraag en aanbod van woningen in 2017.
Industriële activiteit en kapitaalbestedingen zijn zwakke plek
De industriële activiteit en kapitaalbestedingen blijven echter de zwakke plekken in de economie. De positieve ontwikkelingen in het sentiment, orders voor kernkapitaalgoederen en bedrijfswinsten duiden wel op een gematigd herstel in de eerste maanden van 2017. De stijgende trend van de grondstoffenprijzen, die een extra boost kreeg dankzij het OPEC-akkoord van vorige week om de olieproductie te beperken, zorgt ook voor rugwind. Maar net zoals de stijgende kosten voor het lenen van geld de vooruitzichten voor de huizenmarkt vertroebelt, kan de aansterkende US dollar het prille industriële herstel in de kiem smoren.
Yellen wil eerst zien, dan doen
Komt hierdoor de verwachte renteverhoging later deze maand in gevaar. Nee, daarvoor zijn beide ontwikkelingen onvoldoende zorgwekkend, maar wel zal de Fed een dovish geluid laten horen, denkt Lawson. De markten anticiperen al op de stijgende groei- en inflatieverwachtingen als gevolg van de mogelijke belastingverlagingen, maar Janet Yellen zal zo’n beleidswijziging vooralsnog speculatief vinden. Zij zal daarom terughoudend zijn met het aanmoedigen van een verkrapping van financiële omstandigheden tot wetgeving om de belasting te verlagen door het Congres is aangenomen is én duidelijk is dat de anti-groei consequenties van de verkiezingsretoriek va Trump geen werkelijkheid worden.
Analist.nl Nieuwsdienst: +31 084-0032-842
nieuws@analist.nl
Copyright analist.nl B.V.
All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. Analist.nl doesn't warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or for any actions taken in reliance thereon.
