Weinig adviezen voor Kas Bank
Het aandeel Kas Bank wordt door een handjevol analisten gevolgd. Momenteel volgen de Nederlandse beleggersbladen, IRIS en Rabo Securities het aandeel. De consensus over het aandeel staat op houden. Kas Bank behoort tot de bankaandelen met de hoogste dividendrendementen, de afgelopen jaren lag dit rendement ieder jaar fors boven de 4%. In 2004 was het totaalrendement van het aandeel nog negatief, de jaren daarna heeft het aandeel fors positieve totaalrendementen behaald.
Interview Tim Kezer, redacteur Belegger.nl, met CEO Albert Röell.
Kas Bank heeft een goed eerste halfjaar achter de rug, waarin de financiële doelstellingen ruimschoots werden gehaald. Het gaat de bank voor de wind. Alleen met de acquisitiestrategie wil het niet echt vlotten.
De specialist op het gebied van zakelijke effectendienstverlening zoekt al tijden naar geschikte overnamekandidaten in West-Europa, met name in Duitsland en het Verenigd Koninkrijk. ‘We zijn voortdurend in gesprek, maar het verloopt allemaal moeizaam. Daar ben ik heel eerlijk in’, zegt bestuursvoorzitter Albert Röell in een interview met Belegger.nl. ‘Wel zijn we momenteel bezig met wat kleine dingen op dit gebied.’
In Europa is Kas Bank naar eigen zeggen de enige bank die zich volledig richt op de zakelijke effectendienstverlening; het managen van het economisch eigendom van institutionele klanten. ‘Wij hebben geen asset management functies, waardoor we erg neutraal zijn. In Amerika zitten wat banken die hetzelfde als wij werken, maar in Europa niet.’
Bij veel Europese banken zijn de activiteiten op het gebied van zakelijke effectendienstverlening volgens Röell ondergebracht in aparte divisies. Kas Bank benadert deze grote banken regelmatig met de vraag of zij deze activiteiten willen verkopen. Tot dusver ving het bedrijf bot. ‘We willen wel een normale prijs betalen, en geen rare sprongen maken’, verklaart Röell.
Een heuse oorlogskas heeft Kas Bank niet. ‘We zijn niet voor niets beursgenoteerd. Als we een goede deal hebben kunnen we een beroep doen op de kapitaalmarkt.’
Analisten wezen er onlangs op dat Kas Bank inmiddels zelf een interessante overnamekandidaat is geworden voor een aantal Amerikaanse banken die op zoek zijn naar expansie in Europa. ‘Ik heb het vernomen’, zo reageert Röell koeltjes. ‘Ik weet niet of het zo is. We voeren in ieder geval geen gesprekken met Amerikaanse partijen.’
Zelfstandig
Kas Bank prefereert een zelfstandige koers. ‘Dat is het beste voor ons, onze klanten en onze aandeelhouders’, meent de bestuurder. ‘Het feit dat we volstrekt onafhankelijk opereren wordt gewaardeerd door onze klanten. En laten we wel wezen, we zijn prima in staat om onszelf te bedruipen.’
Kas Bank zag de nettowinst over de eerste zes maanden van 2007 ruim verdubbelen tot 42,3 miljoen euro, vooral dankzij de verkoop van de private banking activiteiten. ‘Maar ook operationeel zijn we zeer tevreden’, zegt Röell. Concrete verwachtingen voor heel 2007 geeft Kas Bank niet. ‘De marktomstandigheden waren erg gunstig in het eerste halfjaar. Maar of de tweede helft van het jaar ook zo positief zal verlopen weten we niet.’
Ook zonder bijzondere posten wist het bedrijf al zijn financiële doelstellingen te realiseren. Kas Bank streeft onder meer naar een groei van de winst per aandeel van minimaal 8 procent per jaar, een efficiencyratio van 70-77 procent en een groei van de niet-rente-inkomsten van 10 procent. De cijfers over het eerste halfjaar: een groei van de winst per aandeel van 108 procent (inclusief bijzondere posten), een efficiencyratio van 48 procent en een stijging van de niet-rente-inkomsten van 19 procent. Exclusief bijzondere posten steeg de winst per aandeel met 32 procent tot 2,83 euro.
Toch is Röell niet van plan om de financiële doelstellingen flink aan te passen. ‘We moeten kijken hoe het plaatje er op jaarbasis uitziet. Maar verwacht van ons geen grote veranderingen wat dit betreft’, stelt Röell. Van conservatieve doelstellingen is volgens de bestuursvoorzitter geen sprake.
Interview Tim Kezer, redacteur Belegger.nl, met CEO Albert Röell.
Kas Bank heeft een goed eerste halfjaar achter de rug, waarin de financiële doelstellingen ruimschoots werden gehaald. Het gaat de bank voor de wind. Alleen met de acquisitiestrategie wil het niet echt vlotten.
De specialist op het gebied van zakelijke effectendienstverlening zoekt al tijden naar geschikte overnamekandidaten in West-Europa, met name in Duitsland en het Verenigd Koninkrijk. ‘We zijn voortdurend in gesprek, maar het verloopt allemaal moeizaam. Daar ben ik heel eerlijk in’, zegt bestuursvoorzitter Albert Röell in een interview met Belegger.nl. ‘Wel zijn we momenteel bezig met wat kleine dingen op dit gebied.’
In Europa is Kas Bank naar eigen zeggen de enige bank die zich volledig richt op de zakelijke effectendienstverlening; het managen van het economisch eigendom van institutionele klanten. ‘Wij hebben geen asset management functies, waardoor we erg neutraal zijn. In Amerika zitten wat banken die hetzelfde als wij werken, maar in Europa niet.’
Bij veel Europese banken zijn de activiteiten op het gebied van zakelijke effectendienstverlening volgens Röell ondergebracht in aparte divisies. Kas Bank benadert deze grote banken regelmatig met de vraag of zij deze activiteiten willen verkopen. Tot dusver ving het bedrijf bot. ‘We willen wel een normale prijs betalen, en geen rare sprongen maken’, verklaart Röell.
Een heuse oorlogskas heeft Kas Bank niet. ‘We zijn niet voor niets beursgenoteerd. Als we een goede deal hebben kunnen we een beroep doen op de kapitaalmarkt.’
Analisten wezen er onlangs op dat Kas Bank inmiddels zelf een interessante overnamekandidaat is geworden voor een aantal Amerikaanse banken die op zoek zijn naar expansie in Europa. ‘Ik heb het vernomen’, zo reageert Röell koeltjes. ‘Ik weet niet of het zo is. We voeren in ieder geval geen gesprekken met Amerikaanse partijen.’
Zelfstandig
Kas Bank prefereert een zelfstandige koers. ‘Dat is het beste voor ons, onze klanten en onze aandeelhouders’, meent de bestuurder. ‘Het feit dat we volstrekt onafhankelijk opereren wordt gewaardeerd door onze klanten. En laten we wel wezen, we zijn prima in staat om onszelf te bedruipen.’
Kas Bank zag de nettowinst over de eerste zes maanden van 2007 ruim verdubbelen tot 42,3 miljoen euro, vooral dankzij de verkoop van de private banking activiteiten. ‘Maar ook operationeel zijn we zeer tevreden’, zegt Röell. Concrete verwachtingen voor heel 2007 geeft Kas Bank niet. ‘De marktomstandigheden waren erg gunstig in het eerste halfjaar. Maar of de tweede helft van het jaar ook zo positief zal verlopen weten we niet.’
Ook zonder bijzondere posten wist het bedrijf al zijn financiële doelstellingen te realiseren. Kas Bank streeft onder meer naar een groei van de winst per aandeel van minimaal 8 procent per jaar, een efficiencyratio van 70-77 procent en een groei van de niet-rente-inkomsten van 10 procent. De cijfers over het eerste halfjaar: een groei van de winst per aandeel van 108 procent (inclusief bijzondere posten), een efficiencyratio van 48 procent en een stijging van de niet-rente-inkomsten van 19 procent. Exclusief bijzondere posten steeg de winst per aandeel met 32 procent tot 2,83 euro.
Toch is Röell niet van plan om de financiële doelstellingen flink aan te passen. ‘We moeten kijken hoe het plaatje er op jaarbasis uitziet. Maar verwacht van ons geen grote veranderingen wat dit betreft’, stelt Röell. Van conservatieve doelstellingen is volgens de bestuursvoorzitter geen sprake.
