RBC BlueBay AM: Iran conflict zorgt voor langdurige economische schade, Europa in het nauw

Zolang de Straat van Hormuz grotendeels gesloten blijft, zal de economische schade van het conflict verder oplopen, waarschuwt Mark Dowding, Chief Investment Officer bij vermogensbeheerder RBC BlueBay. Volgens hem is de productie inmiddels zodanig geraakt dat energie-intensieve sectoren naar verwachting nog zeker een jaar hinder zullen ondervinden.

In de VS moeten de effecten van het conflict nog volledig zichtbaar worden in de macro-economische cijfers. ‘De verstoringen in de toeleveringsketens beginnen nu pas door te sijpelen in de prijzen van levensmiddelen en goederen.’

Daarmee rijst de vraag in hoeverre Amerikaanse huishoudens en bedrijven bestand zijn tegen een aanhoudende energieschok. Voor harde conclusies is het volgens Dowding echter nog te vroeg.

Tegelijkertijd verwacht hij dat de geopolitieke spanningen tussen de VS en Europa opnieuw zullen oplaaien. ‘Het zal niet lang duren voordat Trump en zijn team terugkomen op het verwijt dat Europa de VS aan hun lot heeft overgelaten in de strijd met Iran.’ Naarmate de relatie verder bekoelt, verschuift de aandacht volgens hem naar dossiers als Groenland, de NAVO en Oekraïne.

Hongarije als risicofactor

Ook de verkiezingen in Hongarije dit weekend kunnen voor nieuwe spanningen zorgen. ‘Vicepresident Vance en minister van Buitenlandse Zaken Rubio hebben het land bezocht om Viktor Orbán te steunen, terwijl zij tegelijkertijd de EU bekritiseren vanwege vermeende inmenging in nationale verkiezingen.’

Volgens Dowding staan Europese beleidsmakers voor een complexe opgave. Zij moeten huishoudens en bedrijven beschermen tegen een nieuwe inflatieschok, terwijl zij tegelijkertijd populistische druk het hoofd moeten bieden en hogere defensie-uitgaven moeten financieren.

In dat licht verwacht hij oplopende begrotingstekorten en toenemende renteverschillen tussen Europese staatsobligaties (sovereign credit spreads).