Japanse aandelen: is diversificatie weer een strategische keuze geworden?

Kévin Net, Beheerder & Head of Asia, La Financière de l’Échiquier

De Japanse aandelenmarkt gaat een nieuw tijdperk in en wordt steeds aantrekkelijker. Met 22.320 miljard yen, ofwel 120 miljard euro, bereikten de aandeleninkoopprogramma's in 2025 een recordhoogte. Dit record is een sterk signaal van de bereidheid van Japanse bedrijven om de markt te ondersteunen en hun aandeelhouders te belonen, en toont de reikwijdte aan van de structurele hervormingen die in 2022 door de Tokyo Stock Exchange zijn ingezet.

Een nieuwe impuls voor de aandelenmarkten

De huidige dynamiek van de Japanse aandelenmarkten is erop gericht de modernisering van de economie van het land te versnellen, door bedrijven te stimuleren hun bestuursstructuur te veranderen, hun liquiditeitsreserves te optimaliseren en hen tegelijkertijd aan te moedigen hun kruisparticipaties – een erfenis van de keiretsu (Japanse conglomeraten) – aanzienlijk te verminderen en zo hun kapitaalallocatie aan te passen.

Naast deze aandeleninkoopprogramma's hebben Japanse bedrijven hun traditioneel lage dividenduitkeringspercentage verhoogd. Ze tonen ook hun bereidheid om een ambitieuzer beleggingsbeleid te voeren. In het vierde kwartaal van 2025 bereikten de investeringsuitgaven dan ook een nieuw record van 15.400 miljard yen (83 miljard euro), een stijging van 6,5% op jaarbasis*. Een ander gunstig signaal is dat deze uitgaven zich concentreerden op veelbelovende sectoren zoals AI-gerelateerde infrastructuur, energiezekerheid en defensie. Dit beleggingspotentieel is echter nog lang niet uitgeput. Deze sectoren behoren namelijk tot de strategische ontwikkelingsprioriteiten van de nieuwe regering van Sanae Takaichi. De premier, die in oktober 2025 werd gekozen, behaalde een beslissende overwinning bij de parlementsverkiezingen van februari 2026, wat ongetwijfeld een periode van politieke stabiliteit inluidt, een fenomeen dat relatief zeldzaam is in Japan.

Markten die worden gedreven door particuliere en buitenlandse beleggers

De Japanse aandelenmarkten weerspiegelen dit nieuwe tijdperk. Ondanks de grote volatiliteit als gevolg van zowel de internationale geopolitieke context als de ontwikkeling van de rente in Japan, is de brede index van de Tokyo Stock Exchange, de Topix, sinds het begin van het jaar met 14% gestegen, terwijl de Nikkei 225 met 27% omhoogschoot. Dit is voldoende om de belangstelling van zowel Japanse als buitenlandse beleggers te ondersteunen. Het dagelijkse handelsvolume op de hoofdmarkt van de Tokyo Stock Exchange is daardoor in een jaar tijd verdubbeld**.

Japanse particuliere beleggers, die sterk blootgesteld zijn aan buitenlandse markten, met name de Amerikaanse, tonen opnieuw interesse in hun binnenlandse markt. Net als bedrijven hebben huishoudens de afgelopen decennia de neiging gehad om de voorkeur te geven aan sparen. Maar de terugkeer van de inflatie stimuleert diversificatie, met name naar aandelenmarkten en hun rendementsvooruitzichten. Buitenlandse beleggers vormen ook een belangrijke ondersteunende factor voor de aandelenmarkten. Na deze markt lange tijd te hebben verwaarloosd, zijn zij sinds het begin van het jaar nettokopers./p>

Diverse thema's

Hoewel de Aziatische markten in hun geheel hebben geprofiteerd van de hype rond AI-gerelateerde aandelen, biedt de Japanse markt ook andere, aanvullende beleggingsthema's. Een groot deel van de recente groei van deze dynamiek is te danken aan de AI-waardeketen, waarin het land goed gepositioneerd is, met bedrijven als Kioxia, marktleider op het gebied van flashgeheugen, Tokyo Electron in de productie van halfgeleiders, en Advantest, gespecialiseerd in het testen en valideren van halfgeleiders. Japan kan ook rekenen op verschillende wereldleiders in sectoren zoals robotica, met bedrijven als Fanuc en Keyence, defensie met Mitsubishi Heavy Industries, energiezekerheid met een speler als Hitachi, of de consumptiesector (Fast Retailing, Asics). Deze segmenten hebben de afgelopen maanden solide beursprestaties neergezet.

Hoewel de effecten van de renteverhoging door de Bank of Japan nu grotendeels in de koersen lijken te zijn verwerkt, ondersteunen de solide bedrijfsfundamentals en de bestuurshervormingen het potentieel voor een koersstijging van Japanse aandelen op de lange termijn. Gedreven door het herstel van de investeringen, de verbetering van het kapitaalgebruik, de positionering op veelbelovende beleggingsthema's en de groeiende belangstelling van binnenlandse en buitenlandse beleggers, verdienen de Japanse aandelenmarkten het om hun plaats in de internationale allocatiestrategieën terug te winnen.

* Reuters, 3 mei 2026

** Azië.nikkei.com, 26 mei 2026