DWS: ECB houdt rente ongewijzigd door onzekerheid over inflatie en Franse begroting

De Europese Centrale Bank zal de rente komende week ongewijzigd laten. Volgens Ulrike Kastens, econoom bij vermogensbeheerder DWS, is die afwachtende houding gerechtvaardigd door de onzekerheid over de inflatievooruitzichten en de Franse begrotingsproblemen.

“De tijden veranderen snel. Tijdens de vorige ECB-vergadering waren de verslechterende inflatievooruitzichten nog het belangrijkste punt van zorg. Inmiddels vormen de financieringsvoorwaarden het grootste probleem en dat is niet alleen te wijten aan de ontwikkelingen op de Franse staatsobligatiemarkt.”

“De inflatie stijgt de komende maanden waarschijnlijk tot ten minste 4 procent. Hoewel er momenteel geen tekenen zijn dat de onderliggende inflatiedruk verder oploopt, kunnen de aanhoudende problemen rond de energieprijzen leiden tot tweede-ronde-effecten,” aldus Kastens. De ECB moet volgens haar daarom alert blijven. “De krappere financieringsvoorwaarden drukken de investeringen, vooral in de bouw. Daarnaast kan een sterke stijging van de Franse obligatierentes de financiële stabiliteit in gevaar brengen.”

“Tegen deze achtergrond zal de ECB haar beleidsrente in oktober ongewijzigd laten. Hoewel de centrale bank waarschijnlijk vasthoudt aan haar verkrappende koers, zal zij zich naar verwachting voorzichtiger uitlaten.“

“ECB-president Lagarde zal herhalen dat de oplopende renteverschillen tussen Franse staatsobligaties en die van andere eurolanden het gevolg zijn van de Franse begrotingsproblemen. Tegelijkertijd beschikt de ECB over instrumenten die zij kan inzetten als de onrust overslaat naar andere landen of delen van de financiële markten. In deze onzekere omstandigheden lijkt een afwachtende houding de beste optie.”