De brief van Buffett - een jaar later
Vandaag is het bijna op de dag af een jaar geleden dat Warren Buffett , 's werelds beste belegger allertijden, een ingezonden brief naar de krant The New York Times stuurde. Volgens Warren Buffett waren aandelen namelijk goedkoop – een stelling die we ook zelf in de maanden daaropvolgend in onze berichten met enige regelmatig herhaald hebben.
De betreffende brief kunt u via onderstaande link zelf nog eens raadplegen:
http://www.nytimes.com/2008/10/17/opinion/17buffett.html
In zijn brief gaf Buffett aan er niet vanuit te gaan dat de economische problemen reeds voorbij zouden zijn. Sterker nog, hij stelde dat de problemen zoals ontstaan in de financiële wereld ook de reële economie hadden aangetast. Op korte termijn zou de werkloosheid daarom zeer waarschijnlijk verder oplopen, zouden de omstandigheden voor bedrijven 'uitdagend' (lees: moeizaam) blijven en zouden ook de krantenkoppen negatief en beangstigend blijven. Dit klopt aardig met wat we het afgelopen najaar en begin dit jaar hebben gezien...
Maar, zo stelde Buffett in zijn brief, aandelenmarkten lopen meestal op de economische werkelijkheid vooruit. Volgens Buffett was het daarom zeer wel mogelijk dat aandelen aan een opmars zouden beginnen, terwijl het slechte nieuws nog een tijdlang zou aanhouden. Buffett stelde dat het waarschijnlijk zou zijn dat aandelenmarkten zouden beginnen te stijgen, wellicht zelfs substantieel, lang voordat het sentiment onder consumenten verbetert of voordat tekenen van economisch herstel zichtbaar worden...
Buffett was een jaar geleden bijzonder optimistisch over de kansen van aandelenbeleggingen. Toevallig, juist net op een moment dat vrijwel niemand het meer zag zitten... En hierbij liet hij zich leiden door zijn eigen regel: "Wees angstig wanneer anderen hebzuchtig zijn, maar wees hebzuchtig wanneer anderen angstig zijn."
Lesje geschiedenis
In zijn ingezonden brief stelt Buffett dat Amerika in de afgelopen eeuw tal van crises heeft doorstaan. Twee wereldoorlogen en andere traumatische en dure militaire conflicten, de depressie in de jaren '30, een tiental recessies, grote schokken op de oliemarkt, een ernstige griepepidemie en het aftreden van een in ongenade geraakte president. "En toch steeg de Dow Jones van 66 naar 11479 punten."
U vraagt zich af hoe het dan toch kan dat veel beleggers afgelopen eeuw geld verloren? Volgens Buffett omdat zij aandelen kochten "op het moment dat zij zich daarbij comfortabel voelden, om deze vervolgens te verkopen op het moment dat krantenkoppen hen angst inboezemden."
Wijsheid achteraf...
Nadat de beurzen wereldwijd aanvankelijk nog fors verder daalden – tot het 'duivelse' getal van 666 voor de S&P 500 op 9 maart 2009 - is deze belangrijkste Amerikaanse index inmiddels op het niveau van circa 1100 punten aanbeland. Dat is bijna 20% hoger dan het niveau halverwege oktober 2008, toen Buffett zijn open brief naar The New York Times verstuurde.
En zelfs zo'n 65% hoger dan het dieptepunt van de S&P 500 van begin maart dit jaar. Velen hebben dit opmerkelijke beursherstel voor een groot deel aan zich voorbij zien gaan, en velen twijfelen nog altijd of het economische herstel wel echt zal doorzetten.
Wijzelf ontvangen haast wekelijks berichten van beleggers die zich afvragen of het niet verstandig zou zijn om eerst nog eens zeg een maand of vier de ontwikkelingen aan te zien, om pas daarna – wanneer de situatie 'zekerder' is – te overwegen wat aandelen aan te schaffen. Dat lijkt op het eerste gezicht verstandig. Toch is het dat waarschijnlijk niet...
Op korte termijn (in ieder geval iedere periode korter dan een jaar) valt over de ontwikkeling van aandelen eigenlijk geen zinnig woord te zeggen. Op korte termijn kunnen economie en beurs zich volledig tegengesteld bewegen.
En... de toekomst zal altijd onzeker zijn. Dat geldt nu, maar over vier maanden nog steeds. Wie pas aandelen koopt wanneer alles en iedereen het er over eens is dat de economie hersteld is en wanneer op verjaardagspartijtjes beleggen weer het favoriete gespreksonderwerp is, betaalt zelf voor aandelen heel waarschijnlijk weer de hoofdprijs...
Veel kwaliteitsbedrijven zijn sinds de sterke opleving van de beurzen vanaf maart dit jaar in koersontwikkeling wat achtergebleven. Juist van deze categorie aandelen verwachten we de komende jaren dan ook nog een inhaalslag. Een bedrijf als Royal Dutch Shell vormt daar op het huidige koersniveau een aardig voorbeeld van.
Vriendelijke groet,
Hendrik Oude Nijhuis
PS: Op zaterdag 31 oktober 2009 vindt te Culemborg het 53ste HCC Beleggen Symposium plaats. Wijzelf zullen hierbij ook aanwezig zijn. Dit keer niet om een presentatie te houden, maar vooral om beleggers persoonlijk te woord te kunnen staan tijdens onze zogeheten "Value beleggen 'meet & greet'", tussen 13:30 en 14:20 uur.
Wanneer u het interessant lijkt andere geïnteresseerden in value beleggen te ontmoeten of om mij of Björn Kijl (co-auteur van het Buffett-boek, eveneens verbonden aan Kingfisher Capital en ook aan de managementfaculteit van de Universiteit Twente) eens de hand te schudden dan is dit symposium een uitstekende kans hiervoor!
Een presentatie tijdens het symposium die overigens in ieder geval zeer de moeite waard zal zijn, is die van Martien Van Winden, directeur van Beleggingsfonds Hoofbosch. Deze presentatie is getiteld "Nederlandse rente en aandelen in historisch perspectief" en duurt van 12:10 tot 13:00 uur.
Voor het programma, zie:
http://www.beleggersonline.nl/index.php?option=com_content&task=view&id=386&Itemid=93
Voor aanmelden, zie:
http://www.beleggersonline.nl/index.php?option=com_content&task=view&id=323
Vanwege de locatie (een scholengemeenschap) geldt dat slechts 400 beleggers het symposium kunnen bijwonen. Ruim meer dan de helft van dit aantal plekken is inmiddels gereserveerd. Bent u van plan langs te komen zorgt u er dan dus voor dat u zich tijdig aanmeldt.
De betreffende brief kunt u via onderstaande link zelf nog eens raadplegen:
http://www.nytimes.com/2008/10/17/opinion/17buffett.html
In zijn brief gaf Buffett aan er niet vanuit te gaan dat de economische problemen reeds voorbij zouden zijn. Sterker nog, hij stelde dat de problemen zoals ontstaan in de financiële wereld ook de reële economie hadden aangetast. Op korte termijn zou de werkloosheid daarom zeer waarschijnlijk verder oplopen, zouden de omstandigheden voor bedrijven 'uitdagend' (lees: moeizaam) blijven en zouden ook de krantenkoppen negatief en beangstigend blijven. Dit klopt aardig met wat we het afgelopen najaar en begin dit jaar hebben gezien...
Maar, zo stelde Buffett in zijn brief, aandelenmarkten lopen meestal op de economische werkelijkheid vooruit. Volgens Buffett was het daarom zeer wel mogelijk dat aandelen aan een opmars zouden beginnen, terwijl het slechte nieuws nog een tijdlang zou aanhouden. Buffett stelde dat het waarschijnlijk zou zijn dat aandelenmarkten zouden beginnen te stijgen, wellicht zelfs substantieel, lang voordat het sentiment onder consumenten verbetert of voordat tekenen van economisch herstel zichtbaar worden...
Buffett was een jaar geleden bijzonder optimistisch over de kansen van aandelenbeleggingen. Toevallig, juist net op een moment dat vrijwel niemand het meer zag zitten... En hierbij liet hij zich leiden door zijn eigen regel: "Wees angstig wanneer anderen hebzuchtig zijn, maar wees hebzuchtig wanneer anderen angstig zijn."
Lesje geschiedenis
In zijn ingezonden brief stelt Buffett dat Amerika in de afgelopen eeuw tal van crises heeft doorstaan. Twee wereldoorlogen en andere traumatische en dure militaire conflicten, de depressie in de jaren '30, een tiental recessies, grote schokken op de oliemarkt, een ernstige griepepidemie en het aftreden van een in ongenade geraakte president. "En toch steeg de Dow Jones van 66 naar 11479 punten."
U vraagt zich af hoe het dan toch kan dat veel beleggers afgelopen eeuw geld verloren? Volgens Buffett omdat zij aandelen kochten "op het moment dat zij zich daarbij comfortabel voelden, om deze vervolgens te verkopen op het moment dat krantenkoppen hen angst inboezemden."
Wijsheid achteraf...
Nadat de beurzen wereldwijd aanvankelijk nog fors verder daalden – tot het 'duivelse' getal van 666 voor de S&P 500 op 9 maart 2009 - is deze belangrijkste Amerikaanse index inmiddels op het niveau van circa 1100 punten aanbeland. Dat is bijna 20% hoger dan het niveau halverwege oktober 2008, toen Buffett zijn open brief naar The New York Times verstuurde.
En zelfs zo'n 65% hoger dan het dieptepunt van de S&P 500 van begin maart dit jaar. Velen hebben dit opmerkelijke beursherstel voor een groot deel aan zich voorbij zien gaan, en velen twijfelen nog altijd of het economische herstel wel echt zal doorzetten.
Wijzelf ontvangen haast wekelijks berichten van beleggers die zich afvragen of het niet verstandig zou zijn om eerst nog eens zeg een maand of vier de ontwikkelingen aan te zien, om pas daarna – wanneer de situatie 'zekerder' is – te overwegen wat aandelen aan te schaffen. Dat lijkt op het eerste gezicht verstandig. Toch is het dat waarschijnlijk niet...
Op korte termijn (in ieder geval iedere periode korter dan een jaar) valt over de ontwikkeling van aandelen eigenlijk geen zinnig woord te zeggen. Op korte termijn kunnen economie en beurs zich volledig tegengesteld bewegen.
En... de toekomst zal altijd onzeker zijn. Dat geldt nu, maar over vier maanden nog steeds. Wie pas aandelen koopt wanneer alles en iedereen het er over eens is dat de economie hersteld is en wanneer op verjaardagspartijtjes beleggen weer het favoriete gespreksonderwerp is, betaalt zelf voor aandelen heel waarschijnlijk weer de hoofdprijs...
Veel kwaliteitsbedrijven zijn sinds de sterke opleving van de beurzen vanaf maart dit jaar in koersontwikkeling wat achtergebleven. Juist van deze categorie aandelen verwachten we de komende jaren dan ook nog een inhaalslag. Een bedrijf als Royal Dutch Shell vormt daar op het huidige koersniveau een aardig voorbeeld van.
Vriendelijke groet,
Hendrik Oude Nijhuis
PS: Op zaterdag 31 oktober 2009 vindt te Culemborg het 53ste HCC Beleggen Symposium plaats. Wijzelf zullen hierbij ook aanwezig zijn. Dit keer niet om een presentatie te houden, maar vooral om beleggers persoonlijk te woord te kunnen staan tijdens onze zogeheten "Value beleggen 'meet & greet'", tussen 13:30 en 14:20 uur.
Wanneer u het interessant lijkt andere geïnteresseerden in value beleggen te ontmoeten of om mij of Björn Kijl (co-auteur van het Buffett-boek, eveneens verbonden aan Kingfisher Capital en ook aan de managementfaculteit van de Universiteit Twente) eens de hand te schudden dan is dit symposium een uitstekende kans hiervoor!
Een presentatie tijdens het symposium die overigens in ieder geval zeer de moeite waard zal zijn, is die van Martien Van Winden, directeur van Beleggingsfonds Hoofbosch. Deze presentatie is getiteld "Nederlandse rente en aandelen in historisch perspectief" en duurt van 12:10 tot 13:00 uur.
Voor het programma, zie:
http://www.beleggersonline.nl/index.php?option=com_content&task=view&id=386&Itemid=93
Voor aanmelden, zie:
http://www.beleggersonline.nl/index.php?option=com_content&task=view&id=323
Vanwege de locatie (een scholengemeenschap) geldt dat slechts 400 beleggers het symposium kunnen bijwonen. Ruim meer dan de helft van dit aantal plekken is inmiddels gereserveerd. Bent u van plan langs te komen zorgt u er dan dus voor dat u zich tijdig aanmeldt.
