NVIDIA blijft voorlopig de absolute koploper van het digitale tijdperk

- Omzet stijgt met 73%, winst met 94%
- Technologiebeleggers achten een nieuwe verdubbeling van het aandeel niet reëel
- Vera Rubin moet na Blackwell de volgende kaskraker worden

De vraag naar de producten van Nvidia blijft vooralsnog onverzadigbaar. Waarom lijkt het aandeel van Nvidia dan een plafond te hebben bereikt?

Nvidia , Sillicon Valley

Uitstekende financiële resultaten

Na de verhoging van de geplande kapitaaluitgaven door TSMC, Microsoft , Alphabet , Amazon en Meta was het gisterenavond geen verrassing meer dat de kwartaal- en tevens jaarcijfers van Nvidia uitstekend waren. De kwartaalomzet steeg met 73% op jaarbasis naar $68 miljard. De brutowinstmarge bleef onveranderd hoog op 75%. De nettowinst steeg met 94% naar $43 miljard. Helemaal onderaan de streep bleef een vrije kasstroom van maar liefst $35 miljard over, die Nvidia naar hartenlust investeert in allerlei ondernemingen die mogelijk in de toekomst de vraag naar de meest geavanceerde chips zouden kunnen vergroten.

Technologiebeleggers zoeken deels nieuwe winnaars

Het aandeel vliegt omhoog op zulke cijfers, zou men denken, maar dat gebeurde gisterenavond niet in de nabeurshandel op de NASDAQ. De winstmarge is zo hoog omdat op dit moment de vraag groter is dan het aanbod. De markt houdt er rekening mee dat die verhouding ergens in de komende vijf jaar zal kantelen en dat Nvidia meer concurrentie krijgt van AMD, mogelijk ook van Intel , en van de grootste klanten die zelf chips gaan produceren

Technologiebeleggers zijn in de afgelopen drie jaar verwend geraakt met koersstijgingen van meer dan 100% per jaar. Omdat niet wordt verwacht dat Nvidia snel zal doorstijgen van een beurswaarde van $5 biljoen naar $10 biljoen, kiest een deel van hen ervoor om op zoek te gaan naar nieuwe ‘winnaars van morgen’, ook al brengt dat meer risico met zich mee. Tegelijkertijd is het aandeel Nvidia met een koers-winstverhouding van 27 keer de verwachte winst over de komende twaalf maanden relatief gezien niet ‘duur’ te noemen, waardoor er een bodem in de koers lijkt te liggen.

Waar liggen nieuwe kansen voor Nvidia ?

Nvidia heeft meerdere ijzers in het vuur om de inkomstenstroom te verbreden naar producten en diensten buiten hardware voor datacenters, wat nu 91% van het totaal is. Met name op het gebied van gespecialiseerde software liggen er kansen. Het ‘probleem’ is echter dat de inkomsten uit de meest geavanceerde rekenchips in absolute zin zo hoog zijn, dat Nvidia in een nieuwe tak van sport een enorm aantal eindgebruikers aan zich moet weten te binden om een verschil te maken. Dat is niet onmogelijk, maar het ligt ook niet direct in de lijn der verwachting, omdat er op softwaregebied vele kapers op de kust zijn.

De focus van Nvidia voor de komende twaalf maanden is simpel en overduidelijk. De zogenaamde Vera Rubin GPU belooft een tien keer betere prestatie per watt dan voorganger Grace Blackwell, die op dit moment als warme broodjes over de toonbank vliegt. In een tijd waarin de laagste energiekosten wereldwijd een belangrijk concurrentievoordeel opleveren, is dat van levensbelang. Vera Rubin wordt nu getest door grote afnemers en staat in de steigers om in de tweede helft van 2026 in grote getalen verscheept te gaan worden. Na Vera Rubin staat opvolger Feynman op de kalender. De onderzoeksafdeling van Nvidia zal op volle toeren draaien om ook na 2028 koploper te blijven van het digitale tijdperk.

Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden