Analisten rekenen op meer omzet Adobe, koers op fair value

Adobe komt maandag met haar resultaten over 2011. De meeste analisten verwachten een hogere omzet van Adobe en noemen het aandeel beperkt ondergewaardeerd. Dit wordt mede gereflecteerd door het gemiddelde van de koersdoelen (van 34,56 Amerikaanse Dollar) dat nipt hoger ligt dan de huidige beurskoers. De meeste analisten gaan uit van een gedaalde winstmarge in combinatie met een hoger nettoresultaat.

Analisten verwachten omzetgroei Adobe

De omzet van het Amerikaanse softwarebedrijf over 2011 komt volgens de verwachtingen van de analisten uit op 4,41 miljard Amerikaanse Dollar, dit betekent een stijging van 16,07 procent. In 2010 kwam de omzet uit op 3,8 miljard Amerikaanse Dollar.

Adobe producten

Over het huidige jaar wordt een omzet van 4,78 miljard Amerikaanse Dollar verwacht. De verwachting van de totale EBITDA vorig jaar ligt op 1,81 miljard Amerikaanse Dollar (over dit jaar ligt de verwachting op 2,01 miljard Amerikaanse Dollar). Hierdoor komt de EBITDA -marge op 40,98 procent te liggen. De consensus voor het nettoresultaat ligt op 875,84 miljoen Amerikaanse Dollar. Vorig jaar kwam het nettoresultaat uit op 774,68 miljoen Amerikaanse Dollar.

De winstmarge komt zodoende naar verwachting op 19,86 procent uit. Voor dit jaar wordt een nettoresultaat verwacht van 1,05 miljard Amerikaanse Dollar.

Lagere kw en boekpremie Adobe

Analisten rekenen op een resultaat per aandeel van 1,73 Amerikaanse Dollar. Hierdoor komt de geprognosticeerde koers/winst/verhouding over dit jaar uit op 19,75. Over het lopende jaar wordt een resultaat per aandeel van 1,99 Amerikaanse Dollar verwacht. Op basis van de huidige koers komt zo de forward PE op 17,17 te liggen. De gemiddelde koers/winst-verhouding van de sector over 2010 bedraagt 25,08. De verhouding van de beurskoers ten opzichte van de intrinsieke (boek)waarde ligt op 2,6. De sector wordt verhandeld op 2,31 maal haar intrinsieke waarde. Het bedrijf wordt momenteel op 23,05 maal de EBITDA over 2010 verhandeld (EV/ EBITDA -2011 is 20,39).

De vrije kasstroom per aandeel komt naar verwachting uit op 3,02 Amerikaanse Dollar (dit komt neer op 174,57 procent van het resultaat per aandeel. Voor 2012 ligt de verwachting van de kasstroom per aandeel op 3,31 Amerikaanse Dollar.

Geen dividenden

De analisten verwachten over dit jaar geen dividenduitbetaling. Het dividendrendement van de peergroup bedraagt 4,13 procent.

Het aandeel Adobe sloot donderdag op een koers van 34,17 Amerikaanse Dollar.