Marktcommentaar: Beleggen in hoogvlieger Broadcom vraagt om discipline

- Beurswaarde Broadcom na koersstijging groter dan die van Meta en Tesla
- Omzet- en winstgroei ligt nog steeds ver boven het marktgemiddelde
- Concentratierisico vraagt om een gedisciplineerde beleggingsaanpak

Broadcom Bunnik, Nederland

De kwartaalcijfers die chipmaker Broadcom gisterenavond presenteerde, kwamen op een moment dat veel beleggers zich zorgen maken over een AI-bubbel. Ondanks een uitstekend rapport voedde CEO Hock Tan de onzekerheid met zijn blik op de toekomst. Concentratierisico is overduidelijk aanwezig, omdat de machines draaien op het kapitaal van slechts een paar grote technologiebedrijven. Zodra één van hen op de rem trapt, volgt op de beurs een herwaardering van de hele sector. Zover is het echter nog niet.

Omzet groeit met 28%, winst met 39%

De resultaten van Broadcom over de maanden augustus, september en oktober waren uitstekend. De omzet steeg op jaarbasis met 28% en de winst met 39%. De brutomarge verruimde van 64% naar 68% als teken dat de vraag naar de producten van Broadcom groter was dan het aanbod. Al deze cijfers waren beter dan de markt had verwacht.

Dat lag anders bij het orderboek. De omvang van $73 miljard komt neer op vier kwartalen omzet, wat betekent dat Broadcom volgend jaar vol aan de bak moet om vanaf 2027 de stijgende trend vast te houden. Gevraagd naar zijn verwachtingen gaf Tan niet thuis: de ontwikkelingen in de technologiesector gaan op dit moment zo snel, dat grote klanten als Alphabet en OpenAI hun investeringsplannen op steeds kortere termijn herzien. Door deze onzekerheid daalde het aandeel Broadcom in de nabeurshandel met 4%.

Concentratierisico vraagt om spreiding en discipline

De gang van zaken stelt beleggers voor een dilemma. Enerzijds is Broadcom hofleverancier van Alphabet , dat met zelfontworpen chips een steeds serieuzere concurrent voor Nvidia lijkt te worden. Zolang Alphabet succesvol is blijft de Broadcom-trein rijden, met omzet en marges zoals in het afgelopen kwartaal.

Anderzijds zijn zowel Broadcom als Nvidia enorm afhankelijk van de investeringsdrang van die paar grote hyperscalers ( Microsoft , Alphabet , Amazon en Meta), wat zorgt voor een groot concentratierisico. Als een of meerdere van hem besluiten om het tempo van de investeringen te verlagen, dan is het hele ecosysteem rondom datacenters en AI rijp voor een correctie.

De oplossing voor dit dilemma is spreiden, zowel over sectoren als door de tijd. Sectoren als consumptiegoederen, gezondheidszorg en verzekeringen hebben een lage correlatie met datacenters en AI en aandelen als Broadcom worden het beste aangekocht en verkocht op verschillende momenten in de tijd. Beleggers met een gedisciplineerde aanpak maken zich veel minder zorgen om een AI-bubbel en zouden met gecalculeerd risico kunnen profiteren van de rendementen zolang de AI-golf aanhoudt.

Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden