Taxatieverlagingen verwacht voor CSM
Waar analisten vooraf waren uitgegaan van wederom een sterk kwartaal van CSM, waren de cijfers die het concern afgelopen woensdag naar buiten bracht enigszins een teleurstelling. Vooralsnog heeft dit echter nog niet geleid tot taxatiewijzigingen, al stellen sommige analisten dat zij dit in de komende dagen wel van plan zijn.
Door onze redactie
Kwartaalresultaten
Over het derde kwartaal van 2010 heeft CSM de omzet zien stijgen met 13% naar 783,7 miljoen euro, waar analisten gemiddeld hadden gerekend op 780 miljoen euro. Alle divisies realiseerden een groei van de omzet, ook op autonome basis. De EBITA zag CSM stijgen met 19% naar 56,7 miljoen euro. Dit was vooral te danken aan de acquisitie van Best Brands, die daar voor 3,8 miljoen aan bijdroeg. Maar nog sterker was het valuta-effect, dat bijdroeg voor 45,1 miljoen euro. De autonome groei bedroeg tot slot 8,9 miljoen euro.
Het concern blijft verder voorzichtig optimistisch voor het laatste kwartaal van dit jaar en wijst erop dat het consumentenvertrouwen in een aantal markten nog steeds fragiel is. CSM heeft mede daarom zijn verwachtingen herhaald, waarbij het uitgaat van een substantiële stijging van de EBITA in vergelijking met het vierde kwartaal van 2009.
EBITA valt tegen
Analist Richard Withagen van SNS Securities is van mening dat de gerealiseerde EBITA van CSM over het afgelopen kwartaal tegen valt. Waar de analist namelijk had gerekend op 61,5 miljoen euro kwam deze uiteindelijk uit op 53,3 miljoen euro.
Verder stelt de analist dat de resultaten van de Noord-Amerikaanse bakkerijdivisie onder verwachting waren. Ook de gevolgen van de hogere grondstofkosten waren hoger dan waar Withagen rekening mee had gehouden en daarom zal hij zijn taxaties voor CSM vanwege de teleurstellende resultaten naar beneden bijstellen. De analist had verwacht dat CSM de hogere grondstofprijzen beter zou kunnen doorberekenen aan zijn klanten. Momenteel heeft de analist voor het aandeel een buy-advies uitstaan met een koersdoel van 32 euro.
Koopadvies herhaald
De analisten van ABN AMRO vinden dat CSM redelijk gepresteerd heeft in een moeilijke markt. De resultaten waren iets onder de verwachtingen van de analisten, waarbij zij opmerken dat de stijging van de omzet vooral te danken was aan de overname van Best Brands, positieve wisselkoerseffecten en organische groei van alle drie de divisies.
Verder zijn de analisten van mening dat de cijfers redelijk zijn en daarom blijven zij positief over CSM en wijzen daarbij op de sterke verbetering van de balans in 2009, wat volgens hen het bedrijf de financiële ruimte geeft om verder te groeien. Mede daarom hebben de analisten hun koopadvies herhaald.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 8 koop- en 3 houdadviezen uit tegenover slechts 1 verkoopadvies, waardoor de consensus overwegend positief is. Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 26,53 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 15,15%.
Verwacht mag worden dat analisten in de komende dagen hun taxaties voor het aandeel alsnog neerwaarts zullen bijstellen naar aanleiding van de gepubliceerde resultaten, wat van invloed zal zijn op de consensus en/of het gemiddeld koersdoel.
Door onze redactie
Kwartaalresultaten
Over het derde kwartaal van 2010 heeft CSM de omzet zien stijgen met 13% naar 783,7 miljoen euro, waar analisten gemiddeld hadden gerekend op 780 miljoen euro. Alle divisies realiseerden een groei van de omzet, ook op autonome basis. De EBITA zag CSM stijgen met 19% naar 56,7 miljoen euro. Dit was vooral te danken aan de acquisitie van Best Brands, die daar voor 3,8 miljoen aan bijdroeg. Maar nog sterker was het valuta-effect, dat bijdroeg voor 45,1 miljoen euro. De autonome groei bedroeg tot slot 8,9 miljoen euro.
Het concern blijft verder voorzichtig optimistisch voor het laatste kwartaal van dit jaar en wijst erop dat het consumentenvertrouwen in een aantal markten nog steeds fragiel is. CSM heeft mede daarom zijn verwachtingen herhaald, waarbij het uitgaat van een substantiële stijging van de EBITA in vergelijking met het vierde kwartaal van 2009.
EBITA valt tegen
Analist Richard Withagen van SNS Securities is van mening dat de gerealiseerde EBITA van CSM over het afgelopen kwartaal tegen valt. Waar de analist namelijk had gerekend op 61,5 miljoen euro kwam deze uiteindelijk uit op 53,3 miljoen euro.
Verder stelt de analist dat de resultaten van de Noord-Amerikaanse bakkerijdivisie onder verwachting waren. Ook de gevolgen van de hogere grondstofkosten waren hoger dan waar Withagen rekening mee had gehouden en daarom zal hij zijn taxaties voor CSM vanwege de teleurstellende resultaten naar beneden bijstellen. De analist had verwacht dat CSM de hogere grondstofprijzen beter zou kunnen doorberekenen aan zijn klanten. Momenteel heeft de analist voor het aandeel een buy-advies uitstaan met een koersdoel van 32 euro.
Koopadvies herhaald
De analisten van ABN AMRO vinden dat CSM redelijk gepresteerd heeft in een moeilijke markt. De resultaten waren iets onder de verwachtingen van de analisten, waarbij zij opmerken dat de stijging van de omzet vooral te danken was aan de overname van Best Brands, positieve wisselkoerseffecten en organische groei van alle drie de divisies.
Verder zijn de analisten van mening dat de cijfers redelijk zijn en daarom blijven zij positief over CSM en wijzen daarbij op de sterke verbetering van de balans in 2009, wat volgens hen het bedrijf de financiële ruimte geeft om verder te groeien. Mede daarom hebben de analisten hun koopadvies herhaald.
Consensus
Voor het aandeel staan momenteel 8 koop- en 3 houdadviezen uit tegenover slechts 1 verkoopadvies, waardoor de consensus overwegend positief is. Gemiddeld hanteren analisten een koersdoel van 26,53 euro, wat een verwacht rendement oplevert van 15,15%.
Verwacht mag worden dat analisten in de komende dagen hun taxaties voor het aandeel alsnog neerwaarts zullen bijstellen naar aanleiding van de gepubliceerde resultaten, wat van invloed zal zijn op de consensus en/of het gemiddeld koersdoel.
