Datacenteraandelen leiden de AEX Index richting 1000-puntengrens

- FOMO (fear of missing out) stuwt datacenter- en AI-aandelen in september
- ASML , ASM en Prosus profiteren daarvan en zetten AEX Index op nieuw record
- Bedrijfscijfers zullen uitsluitsel moeten geven of investeringen ook groei opleveren

September onverwacht goede beursmaand

In tegenstelling tot historische gemiddelden was september een goede maand voor aandelen wereldwijd. De eerste Amerikaanse renteverlaging sinds maanden en meevallende inflatiecijfers zorgden voor een mild macro-economisch klimaat. Dat ondersteunde een ware run op alles wat ook maar enigszins met datacenters en AI te maken had. Beleggers die bang waren om de boot te missen stuwden de koersen op naar nieuwe records. Dat gold in Nederland ook voor de AEX Index, die nu nog slechts 4% verwijderd is van de ‘magische’ 1000-puntengrens. Wat is ervoor nodig om die mijlpaal te bereiken?

ASML , ASM en Prosus trokken de kar

De AEX Index sloot vorige week op 961,51 punten en doorbrak daarmee het vorige record van 949,14 punten uit juli 2024. Een fors deel van de koersstijging in de maand september kwam voor rekening van slechts drie aandelen: ASML , ASM International en Prosus (zie tabel). Hun koersstijgingen in combinatie met hun weging in de AEX Index zorgden voor een bijdrage van meer dan 8 punten. ASML en ASM profiteerden van hogere verwachtingen omtrent extra kapitaaluitgaven voor datacenters en dus chips bij de grootste technologiebedrijven. Prosus , dat voor ongeveer 75% wordt gewaardeerd op basis van het belang in Tencent, profiteerde van de opmars van dat bedrijf. Deze opmars werd gevoed door de verwachting dat China niet achter wil blijven bij de Verenigde Staten, wat zou moeten zorgen voor een impuls bij lokale aanbieders van clouddiensten.

Het verschil in koersontwikkelingen met de andere 27 aandelen in de AEX Index is opvallend groot, wat aangeeft dat de nieuwe recordstand niet door de bredere economie wordt gedragen. De aandelen van ‘zware wegers’ als Royal Dutch Shell en Unilever deden in september zelfs een stap terug. Ook de vijf nieuwkomers (Just Eat Takeaway, JDE Peet’s, WDP , CVC en Inpost) wisten in september niet op te vallen.

Wat is er nodig voor een AEX Index op 1000 punten?

Wat is de kans dat de AEX Index binnenkort met nog eens 4% stijgt? Op de leidende Amerikaanse aandelenmarkten hikken beleggers aan tegen hoge waarderingen. Voor de S&P 500 Index geldt een koers/winstverhouding van 22,5 keer. Dat is ruim boven het historisch, langjarig gemiddelde van 17,5 keer. Met een nieuw bedrijfscijferseizoen in aantocht willen beleggers horen dat de aangekondigde investeringen van inmiddels honderden miljarden ook daadwerkelijk rendement en groei gaan opleveren.

Ook ASML , ASM en Prosus blijven afhankelijk van dat sentiment. Interessant is dat ASML op 15 oktober als eerste van de bedrijven in het datacenter en AI-thema de boeken opendoet, een dag later gevolgd door ‘chipfabriek van de wereld’ TSMC. Drie maanden geleden liet ASML-topman Fouquet de beurzen schrikken met zijn uitspraak dat zijn bedrijf wel rekening houdt met groei in 2026, maar het niet kan garanderen. Als hij dat deze keer wel kan, in combinatie met een vergelijkbare overtuiging van TSMC, dan zou de AEX Index deze maand al een belangrijke stap kunnen zetten in de richting van de 1000-puntengrens. De rapporten van de grote techreuzen aan het einde van oktober kunnen zorgen voor een beslissende zet.

Door de shutdown van de Amerikaanse overheid zijn er voorlopig geen macro-economische cijfers die het ‘niets-kan-ons-stoppen’-sentiment wezenlijk kunnen veranderen. Het grootste risico op de weg omhoog zijn tegenvallende bedrijfscijfers in de breedte van de economie of een escalatie van geopolitieke conflicten met bijvoorbeeld Rusland of in het Midden-Oosten. Dat laatste is iets waar beleggers op dit moment nauwelijks rekening mee lijken te houden.

Tabel. Koersontwikkeling aandelen AEX Index en hun actuele indexweging

Bron: Alphabet Finance en Euronext.
* Koersrendementen tussen 31 augustus en 3 oktober 2025.
** Wegingen in de AEX Index per 30 september 2025. De vijf nieuwkomers in de AEX Index dragen pas sinds 22 september 2025 bij.