Kunnen TSMC, Intel en Samsung de groei van ASML weer aanjagen?

- ASML rapporteert op woensdag 15 oktober cijfers over het derde kwartaal
- Adoptie van high-NA EUV door TSMC kan een katalysator zijn voor de groei van ASML
- Nieuwe, grote klanten voor Intel en/of Samsung vormen een andere katalysator

Van de twijfel van Fouquet naar euforische hoop op nieuwe orders

Na een zwakke zomer is ASML terug van weggeweest. Vanaf het dieptepunt begin september is het aandeel met 38% gestegen. Beleggers keerden massaal terug naar hun favoriete groeiaandeel op de Amsterdamse beurs. Op woensdag 15 oktober publiceert ASML zijn cijfers over het derde kwartaal en volgt een update van de vooruitzichten. De grote vraag is of CEO Fouquet opnieuw voorzichtig klinkt over 2026 of dat de recente opleving in de halfgeleidersector zich nu ook vertaalt in concrete orders.

ASML , hoofdkantoor in Veldhoven

Fouquets terughoudendheid in juli drukte de koers wekenlang. Het sentiment kantelde op 3 september door een persbericht van SK Hynix, een Zuid-Koreaanse fabrikant van geheugenchips, dat bekendmaakte met zijn eerste high-NA EUV-machine massaproductie te gaan starten. Later in de maand volgde een nieuwe impuls voor het aandeel ASML door onbevestigde geruchten dat hetzelfde SK Hynix in de komende twee jaar zijn EUV-capaciteit zou gaan verdubbelen van twintig naar veertig machines.

“Zelfs een gedeeltelijke versnelling van TSMC’s plan zou tientallen extra EUV-machines betekenen”

Op 15 oktober ligt de nadruk op de toename van het orderboek bij ASML in het algemeen, maar ook op de ontwikkelingen bij de grote klanten TSMC, Intel en Samsung in het bijzonder.

Is TSMC al toe aan high-NA EUV?

TSMC is de grootste klant van ASML . De Taiwanezen maakten vanmorgen bekend in het derde kwartaal een omzetstijging van 30% te hebben geboekt. De belangrijkste chipfabriek van de wereld rapporteert een dag na ASML de financiële resultaten. De markt kijkt reikhalzend uit naar nieuws over de verdere opschaling van de nieuwe N2-productielijn. Volgens geruchten, opnieuw onbevestigd, wil TSMC de productie op dit geavanceerde niveau van 2-nanometer opvoeren richting de 200.000 wafers per maand, ten opzichte van ongeveer 50.000 aan het einde van 2025. Zelfs een gedeeltelijke versnelling van dit plan zou tientallen extra EUV-machines betekenen.

Toch lijkt TSMC vooralsnog te kiezen voor continuïteit in plaats van sprongen vooruit. Het bedrijf heeft voortdurend aangegeven dat het voorlopig nog geen gebruik zal maken van duurdere high-NA EUV-technologie. Een draai op dat onderwerp zou een onmiskenbare katalysator voor de groeivooruitzichten van ASML betekenen.

Wie wordt de eerste grote klant voor Intel Foundry?

Een andere mogelijke katalysator voor ASML kan komen van Intel . De achteropgeraakte chipmaker moet alle zeilen bijzetten om te overleven. Recente investeringen van de Amerikaanse overheid, Softbank en Nvidia zorgen voor zuurstof, maar is dat ook voldoende?

“De markt rekent erop dat Samsung zijn bestellingen bij ASML in de komende kwartalen langzaam zal opvoeren”

Met het nieuwe geld wordt de hoop op een succesvolle uitrol van high-NA EUV-technologie nieuw leven ingeblazen. Intel is al maanden aan de slag met de nieuwe machines, maar heeft nog geen grote, eerste klant voor de foundry weten te strikken. Een aankondiging van een op massaproductie gerichte samenwerking met bijvoorbeeld Apple of Nvidia zal waarschijnlijk worden uitgelegd als een directe validatie van het groeipad van ASML .

Comeback van Samsung door Tesla?

En dan is daar nog Samsung. De Zuid-Koreanen hebben met TSMC gestreden om het marktleiderschap in rekenchips en verloren. Op het gebied van geheugenchips is er marktaandeel verloren aan SK Hynix. Om toch in ieder geval een deel van de torenhoge investeringen terug te kunnen verdienen sloot Samsung eind juli een contract van $16,5 miljard met Tesla voor de productie van diens AI6-chip. De eerste effecten worden pas in 2026 verwacht, maar de markt rekent erop dat Samsung zijn bestellingen bij ASML in de komende kwartalen langzaam zal opvoeren. Als na Tesla andere klanten significante bestellingen plaatsen, dan kan de vraag naar EUV-systemen snel aantrekken.

ASML voor beleggers

De monsterdeal van OpenAI met Oracle ter waarde van $300 miljard en uitspraken van NVIDIA-topman Huang als “De vraag naar Blackwell-chips is echt heel, heel hoog. We staan aan het begin van een nieuwe industriële revolutie” hebben bijgedragen aan het positieve sentiment rondom ASML in de afgelopen weken. Dat is opbeurend, maar uiteindelijk komt het neer op significante orders van grote klanten.

Recente oproepen van een aantal Amerikaanse politici om de uitvoer van ASML naar China verder aan banden te leggen zijn een herinnering dat de titanenstrijd tussen de VS en China nog steeds in volle gang is. De impact van deze uitspraken is momenteel moeilijk in te schatten.

ASML verwachtte in juli een omzet voor het derde kwartaal tussen de €7,4 miljard en €7,9 miljard met een brutomarge van 50% tot 52%. De markt let vooral op de instroom van nieuwe orders. Die bedroeg in het tweede kwartaal €5,5 miljard, waarvan €2 miljard voor EUV-machines.

De kernvraag op 15 oktober is of Fouquet deze keer zal klinken als iemand die niet alleen voorbereidingen treft voor groei, maar de groei ook daadwerkelijk ziet. Blijft de toon voorzichtig, dan kan de recente koersrally wat lucht verliezen. Als de CEO signaleert dat de vraag naar EUV-machines aantrekt en het vooruitzicht voor 2026 positief is, dan kan ASML zijn positie als vaandeldrager op het Damrak verder versterken.

Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden