Hogere omzet VPK verwacht, resultaten echter stabiel

VPK Packaging komt dinsdag met haar resultaten over 2011. De meeste analisten verwachten een hogere omzet van VPK Packaging en noemen het aandeel beperkt ondergewaardeerd. Dit wordt mede gereflecteerd door het gemiddelde van de koersdoelen (van 32 euro) dat nipt lager ligt dan de huidige beurskoers. De meeste analisten gaan uit van een gedaalde winstmarge in combinatie met een lager nettoresultaat.

Analisten verwachten omzetgroei VPK Packaging

De omzet van de Belgische producent van verpakkingsmaterialen over 2011 komt volgens de verwachtingen van de analisten uit op 703,75 miljoen euro, dit betekent een stijging van 11,47 procent. In 2010 kwam de omzet uit op 631,32 miljoen euro.

VPK Packaging machines

Over het huidige jaar wordt een omzet van 722,99 miljoen euro verwacht. De verwachting van de totale EBITDA vorig jaar ligt op 64 miljoen euro (over dit jaar ligt de verwachting op 64,77 miljoen euro). Hierdoor komt de EBITDA-marge op 9,09 procent te liggen. De consensus voor het nettoresultaat ligt op 18,75 miljoen euro. Vorig jaar kwam het nettoresultaat uit op 19,21 miljoen euro.

De winstmarge komt zodoende naar verwachting op 2,66 procent uit. Voor dit jaar wordt een nettoresultaat verwacht van 25 miljoen euro.

Lagere kw en boekkorting VPK Packaging

Analisten rekenen op een resultaat per aandeel van 2,27 euro. Hierdoor komt de geprognosticeerde koers/winst/verhouding over dit jaar uit op 12,89. Over het lopende jaar wordt een resultaat per aandeel van 3,03 euro verwacht. Op basis van de huidige koers komt zo de forward PE op 9,66 te liggen. De gemiddelde koers/winst-verhouding van de sector over 2010 bedraagt 17,44. De verhouding van de beurskoers ten opzichte van de intrinsieke (boek)waarde ligt op 0,77. De sector wordt verhandeld op 2,31 maal haar intrinsieke waarde. Het bedrijf wordt momenteel op 12,41 maal de EBITDA over 2010 verhandeld (EV/EBITDA-2011 is 12,71).

De vrije kasstroom per aandeel komt naar verwachting uit op 6,05 euro (dit komt neer op 266,52 procent van het resultaat per aandeel.

Lager dividend dan de sector

Per aandeel wordt een dividendbetaling van 0,72 euro verwacht. Mocht dit bedrag uitgekeerd worden dan bedraagt het actuele dividendrendement 2,46 procent. Het dividendrendement van de peergroup bedraagt 3,1 procent. Over het lopende jaar wordt voor volgend jaar een dividend per aandeel van 0,7 euro verwacht. Het dividendrendement hiervan komt dan uit op 2 procent.

Het aandeel VPK Packaging sloot vrijdag op een koers van 29,26 euro.