Vodafone verhoogt verwachtingen

Het Britse telecomconcern Vodafone liet in een trading update dat het in het derde kwartaal van het gebroken boekjaar 2008/2009 de omzet met ruim14% heeft zien stijgen. Het concern profiteerde onder meer van valutaschommelingen. Het concern maakte tevens bekend zijn winstverwachting voor het gehele boekjaar te verhogen. De consensus voor het aandeel blijft uitermate positef.

Valutaschommelingen
De omzet van Vodafone steeg in het derde kwartaal van het gebroken boekjaar 2008/2009 met 14,3% tot 10,47 miljard pond, wat neerkomt op ruim 11,5 miljard euro. In het kwartaal ervoor bedroeg de omzet nog 9,16 miljard pond. Het britse telecomconcern profiteerde onder meer van valutaschommelingen door de daling van de Britse pond ten opzichte van de Amerikaanse dollar en de euro en daarnaast de omzetgroei in India (1,4%). Analisten hadden een omzet verwacht van 10,32 miljard pond. De autonome omzet daalde met 1%.

Chief Executive Vettorio Colao gaf de volgende reactie op de resultaten:

Our underlying performance showed similar trends to the previous quarter, with pro forma service revenue up 1.4% including India & at constant exchange rates. In the context of the current economic environment, we have continued to implement our strategy, with an emphasis on customer value, mobile data, Enterprise & fixed broadband. This has driven increased usage, 25% organic growth in data revenue and over 280,000 fixed broadband additions in Europe. We have also made progress on our plans to reduce costs by £1 billion by March 2011. Underlying guidance is confirmed.

All time low
Vodafone Nederland wist met een klantenbestand van 4,5 miljoen een kwartaalomzet van 482,5 miljoen euro te realiseren, wat een stijging van 13% betekende. In het halfjaar daarvoor bedroeg de omzet nog 958 miljoen euro. Vodafone stelt dat de markt in het vierde kwartaal met 7% is gegroeid jaar-op-jaar, terwijl Vodafone een groei realiseerde van 13%, waardoor het dus de markt outperformt.

Waar het klantenbestand het afgelopen kwartaal met 80.000 toenam, zag de Nederlandse tak de inkomsten per klant afnemen. In de zomermaanden van 2007 bedroeg de omzet per klant per maand nog 38,50 euro. Nu is dat per maand nog 35,30 euro per klant, wat een all time low is voor de Nederlandse divisie.

Verwachtingen verhoogd
Vodafone liet ook weten dat het zijn verwachtingen voor de omzet over het volledige jaar heeft verhoogd. Het concern gaat nu uit van een omzet voor het gebroken boekjaar 2008/2009 van 40,6 – 41,5 miljard pond. Dit bedrag zal onder meer gesteund worden door 1,8 miljard pond aan positieve wisselkoerseffecten. Vodafone ging eerder nog uit van een omzet tussen 38,8 – 39,7 miljard pond.

De operationele winst zal naar verwachting uitkomen tussen 11,5 – 12 miljard pond. Ook hier is de verwachting verhoogd aangezien Vodafone eerder nog uitging van een operationele winst tussen 11 – 11,5 miljard pond. De verwachte vrije kasstroom is verhoogd van 5,2 – 5,7 miljard pond naar 5,5 – 6 miljard pond. Het kostenbesparingsprogramma dat Vodafone vorig jaar november heeft geïnitieerd ligt volgens het concern op schema. Dit programma moet vanaf 2011 een besparing opleveren van 1 miljard pond. Vodafone verwacht de operationele kosten eind 2010 met 500 miljoen pond te verlagen.

Consensus positief
Voor analisten van ABN AMRO blijft Vodafone ook na de trading update één van de favoriete fondsen, mede ook vanwege de sterke resultaten die het concern volgens de analisten presenteerde. Daarnaast wijzen de analisten erop dat het Britse concern een mooi dividendrendement realiseert van ruim 6% en dat het in vergelijking met zijn concurrenten één van de betere balansen heeft.

De consensus voor het aandeel is uitermate positief. Voor het aandeel staan op dit moment 21 koop-, 12 houd- en 4 verkoopadviezen uit. Het gemiddeld koersdoel bedraagt momenteel 158,79 GBp, wat een verwacht rendement creëert van bijna 16% (15,78%). De winst per aandeel voor 2009 wordt gemiddeld genomen geschat op 13,65 GBp, waardoor de koers/winstverhouding voor 2009 momenteel 10,05 bedraagt.