Cryptovaluta's worden steeds populairdere beleggingen. De belofte van torenhoge rendementen in korte tijd doet de meeste beleggers watertanden. Maar hebben cryptovaluta's eigenlijk wel een plaats in uw pensioenportefeuille?

Volgens CoinMarketCap.com zijn er momenteel bijna 20.000 unieke cryptovaluta's in omloop, en dat aantal loopt alleen maar verder op¹. Dat is een duizelingwekkend aantal opportuniteiten voor beleggers! Voordat u besluit (een gedeelte van) uw spaargeld in cryptovaluta's te beleggen, wil Fisher Investments België u op een aantal risico's wijzen die typisch zijn voor crypto's.

Volatiliteit

Waardestijgingen en -dalingen horen bij beleggen, maar crypto's staan erom bekend dat ze nog volatieler zijn dan aandelen. Zo is de waarde van de Bitcoin – 's werelds grootste en bekendste cryptovaluta – sinds 2017 ruim 150 keer met 5% of meer gedaald op één dag. Wereldwijde aandelen noteerden in diezelfde periode slechts vier dagen met zo'n steile daling.²

Volatiliteit kan een flink obstakel vormen voor iedereen die crypto's als betaalmiddel wil gebruiken. Iets wordt eigenlijk alleen algemeen als betaalmiddel aanvaard als de waarde ervan stabiel is. Een cryptoportefeuille aanhouden, betekent waarschijnlijk dat uw koopkracht van dag tot dag sterk zal variëren. Kunt u zich voorstellen dat u later voor al uw uitgaven helemaal van crypto's afhankelijk zou zijn? Zoals voor uw boodschappen of een tankbeurt?

Zelfs zogeheten 'stablecoins' – cryptovaluta's die voor zo min mogelijk extreme dagelijkse volatiliteit zijn ontworpen – blijken weinig zekerheid te bieden. Onlangs kelderde de populaire stablecoin TerraUSD tot onder het ijkpunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar, waarna er paniek losbarstte op de cryptomarkten. Cryptovaluta’s zullen alleen breder gebruikt worden als betaalmiddel als de waarde ervan kan stabiliseren.

Overheidsingrijpen

Overheden grijpen eigenlijk al sinds mensenheugenis in op de financiële markten wanneer ze dat nodig achten. Van oudsher berust de controle op de geldvoorraad uitsluitend bij de centrale banken. Ze kunnen de geldvoorraad beïnvloeden door de rente te sturen, de geldkraan open te zetten en de reserveverplichtingen voor banken te veranderen. Mocht de overheid ook ingrijpen in de cryptomarkten, dan heeft dat waarschijnlijk negatieve gevolgen voor de algemene aanvaarding ervan. Het zou vooral nieuwe cryptobeleggers afschrikken. Cryptovaluta's zijn zo ontworpen dat de overheid er helemaal geen greep op heeft, dus het is niet verwonderlijk dat overheden in de hele wereld de strijd met cryptovaluta's hebben aangebonden.

Zo heeft China Initial Coin Offerings (een manier om geld in te zamelen door de verkoop van crypto's) in 2017 illegaal verklaard en de handel van cryptovaluta's op de beurs een halt toegeroepen. In 2021 ging Beijing nog een stap verder en verklaarde het alle cryptotransacties illegaal³. De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) besloot in juli 2017 Initial Coin Offerings te classificeren als effectenverkoop die daarom onder de Amerikaanse federale effectenwetgeving valt⁴. Aangezien de geldcreatie van oudsher een overheidsmonopolie is, zal de regulering omtrent cryptogeld waarschijnlijk verder verscherpt worden.

Associaties met de zwarte markt

Het technologische fundament van de meeste crypto's is een anoniem gedistribueerd grootboeksysteem. Transacties worden daarbij aan een wallet-adres gekoppeld – dus niet aan een concrete persoon – en vervolgens op een openbaar grootboek geregistreerd. Voorstanders van crypto zijn ervan overtuigd dat transacties hiermee efficiënter worden. Aangezien deze transacties vaak anoniem zijn, is er echter ook vraag naar crypto's vanuit het illegale circuit.

Een aantal websites waar gebruikers met crypto drugs, wapens en tal van andere illegale goederen en diensten konden kopen, zijn inmiddels al door overheden offline gehaald. Volgens recente schattingen van de FBI is er tussen 2013 en 2019 ten minste USD 144 miljoen aan Bitcoins betaald als losgeld bij aanvallen met ransomware⁵. Illegale activiteit kan de aanvaarding van crypto's de wind uit de zeilen nemen, het vertrouwen erin schaden en de roep om zware beleidsmaatregelen versterken.

Fraude

Beleggen in cryptovaluta's brengt zijn eigen frauderisico's met zich mee. Er is nieuws genoeg te vinden van hackers die crypto's ter waarde van miljarden dollars hebben gestolen. Cryptovaluta wordt vaak in wallets beveiligd met digitale sleutels (een publieke sleutel en een private sleutel) die dienen als eigendomsbewijs. Als een hacker toegang krijgt tot de private sleutel van een crypto-wallet, of als de eigenaar de private sleutel kwijtraakt, kan er niets gedaan worden om de cryptomunten terug te halen.

Daarnaast zijn meerdere beurzen het slachtoffer geworden van cyberaanvallen. In 2014 werd MtGox (destijds de grootste Bitcoinbeurs) gehackt en verloor daardoor ongeveer USD 480 miljoen aan Bitcoins⁶. In 2016 hadden hackers USD 65 miljoen gestolen van Bitfinix, een Bitcoinbeurs in Hongkong⁷. Die hackers werden uiteindelijk bij de kraag gegrepen, maar in de tussentijd was de waarde van hun buit opgelopen tot USD 4,5 miljard⁸. Bij de Amerikaanse Federal Trade Commission (FTC) kwamen er tussen oktober 2020 en maart 2021 bijna 6.800 klachten binnen van oplichting rondom cryptobeleggingen, waar dat er een jaar eerder nog 570 waren. In diezelfde periode vertienvoudigden de verliezen uit zulke oplichting tot meer dan USD 80 miljoen⁹.

Is crypto iets voor u?

Hoewel Fisher Investments België geen enkele beleggingscategorie volledig wil uitsluiten – of het nu gaat om crypto's, goud, valuta of grondstoffen – zijn alternatieve activa zoals cryptovaluta's mogelijk minder liquide, volatieler en moeilijker te voorspellen. Meer bepaald zijn cryptovaluta's nog altijd een veel kleinere, minder liquide markt dan wereldwijde aandelen en obligaties. Bitcoin en andere cryptomunten gedragen zich naar onze mening minder als beleggingen en hebben meer weg van speculatieve grondstoffen. Gezien de extreme kortetermijnschommelingen van cryptovaluta in het verleden, lijkt het ons te risicovol om hierin te beleggen.

Hoewel elke investering risico- en rendementsafwegingen met zich meebrengt, hebben we niet veel historische data in handen om te weten hoe crypto in verschillende marktsituaties zou kunnen presteren. Uiteindelijk denkt Fisher Investments België zijn cliënten beter op weg te kunnen helpen naar hun doelstellingen voor de langere termijn met aandelen en obligaties.

Volg ons op social media voor de laatste marktontwikkelingen en updates van Fisher Investments België:

Facebook

Twitter

LinkedIn

Fisher Investments België is de handelsnaam die Fisher Investments Luxembourg, Sàrl in België gebruikt ("Fisher Investments België"). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, een in Luxemburg geregistreerde besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid (Ondernemingsnummer: B228486), is gereguleerd door de Commission de Surveillance du Secteur Financier ("CSSF") en de statutaire zetel is geregistreerd op K2 Building, Fabryki Mebli Forte 1, 2a rue Albert Borschette, Troisième étage, L-1246 Luxembourg.

Dit document bevat de algemene visie van Fisher Investments België en dient niet te worden beschouwd als persoonlijk beleggings- of fiscaal advies of een afspiegeling van de prestaties van cliënten. Er wordt niet gegarandeerd dat Fisher Investments België deze visie zal handhaven. Deze kan immers veranderen op grond van nieuwe informatie, analyses of heroverweging. Niets in dit document is als aanbeveling of prognose van marktomstandigheden bedoeld. Het is eerder bedoeld om een standpunt weer te geven. De huidige en toekomstige markten kunnen sterk afwijken van de hier geschetste markten.

Bovendien worden geen garanties gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid van eventuele aannames gemaakt in illustraties in dit document. Beleggen op de financiële markten brengt een risico van verlies met zich mee en er is geen garantie dat het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk terugbetaald zal worden. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor toekomstige rendementen en geven daar geen betrouwbare indicatie van. De waarde en opbrengst van de beleggingen volgen de schommelingen van de wereldwijde aandelenmarkten en van de internationale wisselkoersen.

Bronnen: 1 Source: CoinMarketCap.com, per 25-05-2022.
2 Bronnen: CoinMarketCap, FactSet, per 02-16-2022. Bitcoin-slotprijs, MSCI World Total Return Index, dagelijks,
01-01-2017 tot en met 15-02-2022. 3 "China Makes Cryptocurrency Transactions Illegal: An Explainer," Sophia Brook, China Briefing, 21 oktober 2021. https://www.china-briefing.com/news/china-makes-cryptocurrency-transactions-illegal-an-explainer/.
4 "Remarks Before the Aspen Security Forum," Gary Gensler, US Securities and Exchange Commission, 3 augustus 2021. https://www.sec.gov/news/public-statement/gensler-aspen-security-forum-2021-08-03.
5 "The history of hacking ransoms and cryptocurrency," Julian Dossett, CNET.com, 30 juli 2021. https://www.cnet.com/personal-finance/investing/the-history-of-hacking-ransoms-and-cryptocurrency/.
6 "A $480 Million Mystery: The Saga of Mt. Gox," David Floyd, Nasdaq.com, 10 augustus 2015. http://www.nasdaq.com/article/a-480-million-mystery-the-saga-of-mt-gox-cm507054.
7 " Bitcoin Plunges, Rebounds After Hackers Steal $65 Million," Yuji Nakamura en Lulu Yilun Chen, Bloomberg.com, 03 augustus 2016.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2016-08-03/bitcoin-plunges-after-hackers-breach-h-k-exchange-steal-coins. 8 "Two Arrested for Alleged Conspiracy to Launder $4.5 Billion in Stolen Cryptocurrency." US Department of Justice, 8 februari 2022. https://www.justice.gov/opa/pr/two-arrested-alleged-conspiracy-launder-45-billion-stolen-cryptocurrency.
9 "Cryptocurrency Fraud." AARP.com, 19 januari 2022. https://www.aarp.org/money/scams-fraud/info-2019/cryptocurrency.